2025年棉花种植面积扩大，且生长期内天气条件良好，预计全疆棉花总产将明显增加。尽管今年棉花成熟时间提前，但受宏观经济波动和关税问题影响，轧花企业收购态度趋于谨慎。当前籽棉交易双方对新季棉花开秤价格的博弈已进入关键阶段，据卓创资讯调研新棉开秤价格或在6.1-6.5元／公斤。
棉花生长向好增产预期浓厚
据卓创资讯调研，2025年新疆地区棉花播种面积有所增加，主要原因在于2024年部分种植瓜果、蔬菜农户收益不佳，而种植棉花可获得目标价格补贴，收益较为稳定，促使部分种植户转种棉花；加之个别沙漠化土地改良为耕地，促使棉花种植面积同比增加8.68%。由于今年新疆产区天气较好，整体重播率和受灾频次均较小，棉花生长良好，大部分地区亩产预期将有所提高。卓创资讯初步预估，2024年新疆棉花总产量或达到710万吨，同比增加11.29%左右；全国产量或达到730万吨。
由于今年棉花生长进展顺利，成熟时间也将有所提前，南北疆采收时间或较去年提前7-10天。9月初部分棉区已经开始喷施脱叶剂，预计9月20日北疆即可采收，国庆节期间南疆将陆续开启采收。
2025年新疆棉花开秤价格预期不高
2025年棉花市场面临多重外部环境挑战，包括宏观经济波动和贸易摩擦仍未完全解决，这对外棉进口和终端产品出口形成压力。卓创资讯8月份调研（电话调研与走访调查相结合）结果显示，市场参与者对2025年棉花开秤价格预期不高。
调研具体结果显示，预期2025年新疆机采籽棉开秤价格为6.1-6.5元／公斤人数占比最多，其次不确定价格群体人数占比较多，再者预计开秤价5.6-6.0元／公斤和6.6-7.0元／公斤占比相对较少，以上各项所占比例分别为：33%、21%、19%、15%。（限于样本量限制，调研结果仅做参考，不作为入市依据）
值得关注的是，接受调查的群体包含棉农、轧花企业、贸易企业、棉副企业、纺织企业等，轧花企业更多倾向开秤价格5.6-6.0元／公斤，而多数棉农则表示难以接受6.5元／公斤以下价格。因此，开秤价格6.1-6.5元／公斤大概率或成为棉农与轧花企业的博弈区间。
通过对比8月份与7月份调查结果发现，7月份美国与欧盟、日本、印尼等国陆续达成贸易协议，且同中国在瑞典开启第三轮贸易磋商，棉花市场看涨心态增强，大多市场参与者预期开秤价格或在6.5元以上（6.6-7.0区间）元／公斤，但8月份大多市场参与者预期开秤价格6.1-6.5元／公斤，主要因关税压力叠加棉花丰产预期提升，对市场带来一定压力。
轧花企业避险心态浓厚皮棉加工成本或同比下降
据卓创资讯调研，2025年新疆地区轧花企业出租进展并不理想。由于近三年轧花企业整体盈利不佳，生产环节缺乏投资吸引力，接盘者甚少，导致产线租赁费也连年下滑。因此，部分轧花企业为规避今年再次亏损的噩梦，进行预售基差现货形式，提前锁定部分皮棉利润。而部分贸易企业为争夺有限资源，提前锁定套利空间，也进行了积极的预购。截至8月份底，2025年新季皮棉预购量或已达到150万吨以上，接近去年同期3倍。
若新疆籽棉开秤价格按6.1-6.5元／公斤计算，新季棉籽按2.24元／公斤估算皮棉生产成本大致为13900-15100元／吨。对比近三年皮棉生产成本，今年皮棉平均生产成本或与去年差异不大。其主要区别在于，今年预期棉籽开秤价格略高于去年，因当前陈棉籽现货价格多在2.55-2.65元／公斤，对新季棉籽价格有一定支撑。
近三年棉花开秤期数据对比
综上所述，2025年棉花生长情况总体向好，丰产预期浓厚，且采收时间或较去年提前7-10天，由于关税壁垒仍存，籽棉交易主体轧花企业与棉农心理预期差异明显，籽棉上市期双方博弈在所难免，当前市场预期意向开秤价格或在6.1-6.5元／公斤。但新季棉花预售量提升，或促使部分轧花企业为保障及时交货，增加刚性收购量，而诸多不确定因素局面下，部分轧花企业或以“慢收慢出”，或“慢收快出”等经营策略，来应对瞬息万变的市场。（卓创资讯棉花市场资深分析师高飞堂）
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